少数派投资：2022年进程过半，下半年投资该如何选择？

来源：少数派投资

2022年已过半，少数A股在经历前四个月持续下跌之后，派投已强势反弹了两个月。资年资该择账户里的进程钱，也跟着坐了一轮过山车。过半当终于看到账面的下半浮亏持续收窄，心情总算有所平复，年投但投资人的何选信心仍明显不足，有些甚至在反弹途中已离场，少数踏空了本轮行情。派投

信心不足时，资年资该择人们更会小心谨慎，进程更容易放大对未来的过半不确定性，更多关注于潜在不利因素。下半此时很容易受到心理学的年投“证实偏见”的影响。即当你相信“未来不确定性仍然很强”、“未来的不利因素很多”，就会主动寻找能够增强相信它的信息，会忽略或者弱化其他的反面信息。

正如卡尔·波普尔所说：

我们总是能够找到自己想要的东西，我们会去寻找并最终找到能够印证自己心中所想的依据。

我们还会把视线从那些可能威胁到自己所钟爱的理论的东西上移开，自然也就看不到它们了。

这样一来，我们就能轻而易举地找到那些有利于某个理论的压倒性证据。

或许，此刻的你看到了不少不利因素，但也可以提醒自己，证券市场总是风险和机遇并存的，是不是不知不觉地对其中的“机遇”视而不见了？

事实上，4月底以来的强势反弹足见我大A股的韧性。透过各大机构的中期策略报的观点，我们看到无论是从政策的持续发力，经济恢复势头明显，还是部分行业景气度回升，具有盈利优势的成长企业加速发展，均为市场继续走强提供足够的支持。

其次，上半年经历的持续下跌，给了悲观情绪充分释放的空间，A股负面预期大多已经反映到市场中了，4月以来持续两个月的反弹恰是“跌无可跌”的结果，同时也是政策做多的结果。多家券商研报认为，二季度我国经济低点已现，三、四季度单季经济增速水平将重回强势。当前市场估值已经处于历史区间偏低水平，A股反转向上的确定性是很高的。

此外，虽说反弹已有2月之久，但这可能只是开始，而非结束。正如平安证券的首席经济学家钟正生谈到的历史上A股反弹经历的4个过程。如下图所示，A股出现反弹的阶段往往是在中长期的贷款增速企稳回升的节点。所以，在今年碳减排支持工具、科技创新再贷款、煤炭高效清洁利用工具的支撑下，下半年企业中长期贷款有望逐步回升。目前来看，A股反弹行情是有望延续。

同时，从经济周期来看，资本市场一般是提前实体经济6个月见顶或者触底。如今，在稳经济和保经济的指引下，一定会推动实体经济加快恢复到正常水平，因此，资本市场的行情机会值得期待。

都说悲观者正确，乐观者赚钱。确实，上半年过山车式的V字行情，让很多人会感慨——“自己握牢筹码实在是太难了。”

与其在下跌过程中，每天处于担心世界大战、金融危机的不安，在反弹过程中，焦虑行情结束了，要开始回调了。不如就站在巨人的肩膀上，借助优秀的基金经理，踏浪前行。

就笔者个人而言，本轮市场的超跌反弹正是挖掘均衡风格好基金的机会。这类基金的业绩表现往往是在市场大跌时，控制好回撤，让我们能坦然面对市场大风大雨；在市场暴利反弹时，又能跟上上涨的步伐。

此类基金的另一特点是往往持仓板块分散。所以，无论市场风格如何变换，基金经理都可以通过仓位调整，把握大部分的市场机会，同时持仓结构相关性低，又可以有效避免重仓某板块后出现大幅回撤的尴尬局面。对于投资者而言，也不需要有较高的择时要求。

拉长时间来看，均衡风格的基金往往能在控制风险的前提下，收获亮眼的收益表现。所以，对于基民而言，选择波动幅度较小的均衡风格基金，可以帮我们穿越牛熊，平稳越过市场高峰和低谷。

流水不争先，争的是滔滔不绝。