大比例认购笃定公司未来发展？可转债新规落地在即，大股东申购热度不减

发布时间：2025-07-06 15:45:30 来源：飞声腾实网 作者：时尚

大比例认购笃定公司未来发展？大比定公地即大股东申度可转债新规落地在即，大股东申购热度不减！购笃规落购热这些正股公司提前获北上资金、发展杠杆资金埋伏

张娟娟

可转债新规的可转出台并不影响上市公司对发行可转债的热情，在上市首日，债新可转债大概率上涨，大比定公地即大股东申度具备股票和债券的购笃规落购热双重属性，因此不少投资者热衷于申购可转债。发展

相比定增、可转配股，债新通过发行可转债进行融资的大比定公地即大股东申度成本相对较低。证券时报·数据宝统计，购笃规落购热自2018年以来，发展共有559家公司网上发行可转债（不含预案公司），可转合计募资金额1.01万亿元。债新2021年募资金额创阶段高峰，113家公司合计募资近2800亿元。

从正股行业分布来看，电力设备、医药生物、电子、基础化工行业公司热衷发行可转债，这些行业均有45家以上公司2018年以来发行可转债。除金融板块外，电力设备、交通运输行业募资金额较高，均超过650亿元。

原股东认购可转债比例普遍较高

2022年以来，58家公司发行可转债，合计募资超过1100亿元；6月份以来共有10家上市公司发行可转债，包括富春转债、天业转债、海优转债等。

从个股来看，、发行金额超过100亿元，、等发行金额超过50亿元。通常情况，为保障原股东权益，上市公司会给原股东大量配售可转债。从原股东认购比例来看（原股东配售数量/发行量），今年发行可转债公司的认购比例超过50%的公司有46家，28股认购比例超过70%，占比接近半数。

具体来看，6月23日发行可转债的有，公司主要从事树脂技术、节水滴灌技术等业务，是2020年以来新疆地区首家公开发行可转债的公司。根据公告，原股东配售天业转债数量达到2268.63万张，认购数量在今年发行可转债的基础化工公司中排名第一，原股东认购比例高达75.62%，认购率在国有企业中位居前列，足以彰显投资者对公司未来发展的信心。

原股东认购比例越高，公司业绩越好

原股东认购比例的程度与公司业绩是否有关？初步分析显示，两者之间有一定正相关关系。数据宝以2018年至今发行可转债且原股东认购数量大于0的556家公司进行研究，按照认购比例划分范围，并计算各区间的公司发行可转债当年（T年）、发行次年（T+1年）以及发行后2年（T+2年）的净利润增幅，结果显示，认购比例越高，公司未来的业绩大概率保持高速增长状态，50%为业绩优劣的分水岭。

具体来看，认购比例超过90%的公司，发行可转债当年净利润增幅平均超过24%，发行次年平均接近44%；认购比例位于70%至90%的公司发行可转账当年净利润增幅平均超过30%，发行次年平均超过35%；认购比例低于10%的公司净利润大多数为下滑状态，位于10%至30%的公司，发行可转债当年净利润平均下滑近23%，次年平均下滑40%以上。

8股同时获北上资金、杠杆资金加仓

发行可转债的公司同时也会受到资金的青睐。数据宝统计，今年发行可转债的58家公司中，19股6月以来（与5月末比）获得北上资金加仓，、加仓幅度居前；从杠杆资金来看，13股同期获得融资客加仓，、及最新融资余额较5月末加仓幅度超过10%。

其中，有8股6月以来同时获得北上资金、融资客加仓，包括、、新疆天业等，新疆天业最新融资余额5.02亿，较5月末加仓0.38%，公司一季度净利润有所下滑，但机构预测其今年净利润下滑幅度有望收窄至个位数，2023年业绩或迎来反转，净利润增幅有望超过15%。公司主要利润来自于烧碱、聚氯乙烯树脂等化工产品。认为，国内稳增长背景下，多地房地产放松政策出台有望提振氯碱景气。海外，能源价格分化带来当前国内外PVC和烧碱约550-600美金/吨价差，看好氯碱产品的出口套利窗口逐步打开。

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