瑞银对美股仍乐观：相信美联储能够实现“软着陆”

发布时间：2025-07-07 23:12:13 来源：飞声腾实网 作者：娱乐

财联社（上海 编辑 刘蕊）讯，软着陆最近，对美在2/10年期美债收益率出现倒挂，股仍够实引发了华尔街分析师们对经济前景的乐观激烈争论。

在多家投行分析师和投资大佬表达对美国经济前景的相信现担忧之际，美股部门主管、美联资深投资组合经理Jeremy Zirin仍然乐观地认为，软着陆美股仍处于牛市，对美美国经济短期内不会走向衰退，股仍够实美联储更有可能实现软着陆。乐观

瑞银：相信美联储能够实现“软着陆”

最近，相信现华尔街的美联策略师们对经济前景和股市的现状展开了激烈的争论。一方面，软着陆人们争论美国经济是对美否会陷入经济衰退；另一方面，人们争论最近美股的股仍够实抛售是否已经抵达了低点，或者过去两周的反弹是否只是一个熊市陷阱。

对于悲观的分析师来说，担忧的因素显而易见：俄乌战争已经颠覆了大宗商品市场，而美联储抑制通胀的举措又引发了对经济衰退的担忧。

但Zirin认为，美联储“更有可能成功实现经济软着陆”，即在不损害就业市场或经济的情况下提高利率，以抑制通胀。

他说，在这次加息周期中，美国经济增长势头良好，美国消费者储蓄大量过剩，消费状态仍然良好。与此同时，美国企业对俄罗斯的敞口很小，而且与之前的石油危机相比，美国经济的能源密集型程度也有所降低。

美股今年年初至今表现不佳。即使3月上涨近5%，标普500指数仍然经历了2020年3月以来最糟糕的一个季度。

据统计，截至美东时间周四，今年第一季度，标普500指数有35个交易日下跌，这是自1984年以来的历年第一季度中，下跌交易日最多的一次。

但Zirin认为，股票投资者不必过分担心美联储的加息。此外，有一种观点认为，股票可以帮助抵消“通货膨胀的有害影响”，因为它们能产生真实的现金流。

并不看好科技股

不过，尽管对经济前景仍有信心，但Zirin并不看好科技股。

尽管科技股是过去一个月里表现最好的股票之一，但它们往往对利率波动很敏感，而未来两年美联储预计持续加息，这对科技股的负面影响会更大。

他直言：“我认为相对于价值型股来说，成长型股的涨势不会持续。”

而对于近期科技股大举反弹的情况，他表示：“我们甚至难以解释，为什么会看到有些科技股在利率持续上升的背景下出现反弹。”

Zirin认为，相对于成长型股票，价值型股票看起来估值并不高。而且随着利率继续上升，他预计后者的估值溢价将会更加缩小。

金融和能源股可能表现更佳

他看好的行业主要包括金融股和能源股。

金融类股方面，由于对经济增长前景和收益率曲线趋平的担忧加剧，金融类股最近表现不佳。但在Zirin的美国经济保持弹性的基本假设中，随着利率上升，金融类股可能表现良好。

能源股方面，Zirin认为石油价格在短期内可能会保持高企，这使得该行业看起来并不昂贵。而且，即使在俄乌战争引发油价飙升之前，能源价格本身也在上涨，因为核心基本面有所改善。

此外，由于疫情期间被压抑的旅游需求和服务型活动反弹，所谓的“重新开放”经济应该会表现良好，比如商业航空公司就可能从中受益。

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