特殊商品：橡胶宏观预期依然偏强，主导盘面走势

发布时间：2025-07-08 00:34:35 来源：飞声腾实网 作者：焦点

：宏观预期依然偏强，特殊主导盘面走势

【原料及现货】截至昨日，商品杯胶38.9（0）泰铢/千克，橡胶胶水43.3（0）泰珠/千克，宏观海南胶水10900（+200）元/吨，预期依全乳胶现货12500（+300），偏强盘面青岛保税区泰标1430（+60）美元/吨，主导走势泰标混合胶11000（+400）元/吨，特殊顺丁胶山东报价10100（-100）元/吨。商品

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为44.7%，橡胶环比-10.15% ，宏观半钢胎样本厂家开工率53.59%，预期依环比-8.16%。偏强盘面

【资讯】ANRPC最新发布的主导走势11月报告预测，11月全球天胶产量料增2.7%至142.6万吨，特殊较上月增加0.6%；天胶消费量料增0.6%至130.1万吨，较上月增加0.6%。2022年全球天胶产量料同比增加2.3%至1438.2万吨。其中，泰国增0.9%、印尼增3%、中国增1.6%、印度增12.3%、越南降2.8%、马来西亚降14.9%、其他国家增8.6%。

【分析】宏观预期依然偏强，主导盘面价格走势，市场预期下游消费将好转，全球逐渐进入供应缩减期，支撑盘面。但短期基本面疲弱，轮胎厂受疫情影响到岗率偏低，开工率再度转弱，成品库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷。现实预期劈叉，建议单边观望。

【操作建议】单边观望

： 预期偏强，贸易商囤货积极性仍存，价格难跌

纯碱： 现货紧缺，碱厂提价，盘面重心逐渐上移

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价2850-2900元/吨，贸易商随盘面报价。

玻璃：贸易商报价1500-1600元/吨。

【供需】

纯碱：

本周纯碱行业开工负荷率86.8%，较上周下降0.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率88%，联碱厂家开工负荷率86.3%，天然碱厂开工负荷率76.5%，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59.2万吨左右。

截至12月28日，重点监测省份生产企业库存总量为5434万重量箱，较上周库存减少115万重量箱，减幅2.07%，库存天数约28.01天，较上周减少0.56天

玻璃：

截至12月28日，重点监测省份生产企业库存总量为5434万重量箱，较上周库存减少115万重量箱，减幅2.07%，库存天数约28.01天，较上周减少0.56天

截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较上周增加200吨。周内产线新点火1条，冷修1条，改产1条。

【分析】

纯碱：纯碱现货相对紧缺，厂家挺价心态坚决，现货接连提涨，沙河送到价2850元/吨，部分地区2900元/吨，盘面表现同样较为坚挺。本周纯碱继续小幅累库，11月以来纯碱逐渐累库，但累库幅度较小，符合我们前期判断，整体库存依然低位。玻璃市场情绪较好，盘面重新走强，纯碱价格更加难跌。短期预计价格依然高位盘整，价格重心小幅上移。长线看09供应过剩的确定性更强，5-9正套思路。

玻璃：中下游仍有囤货积极性，产销部分地区保持相对较高水平，部分地区产销近两日有所走弱。目前保价政策仅长城一家，后续各厂家或陆续推出保价政策，产销景气度或继续持续。从基本面来看，部分企业年前提前放假，真实需求仍较弱，不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪。当前处于时间上的真空期，盘面依旧受强预期主导，预计还将偏强震荡。

【操作建议】

纯碱：5-9正套

玻璃：单边观望

纸浆：人民币汇率升值，进口成本下降

【现货情况】昨日现货市场业者多观望市场。纸浆国际市场外盘近期下调，最新进口量环比增加，现货市场货源仍显紧俏，市场业者多持观望心态，部分区域货源流通速度减缓，市场交投重心相对稳定。下游原纸厂家需求延续清淡。俄罗斯针叶浆7150元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7350元/吨，环比+0元/吨。

隆众资讯12月27日报道：据悉，智利Arauco公布2023年1月份报盘，其中，银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。明星和金星因为生产问题，暂无量可供。进口成本则为920*6.9*1.13+200≈7400元/吨，与2301合约期货盘面价格接近。

据海关数据显示，2022年11月漂白针叶浆进口数量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。全年累计进口量655.5万吨，同比-16.4%。漂针浆供应收缩继续得到验证，这也是纸浆今年相对较为强势的主要原因之一。

【库存情况】截止2022年12月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：156.6万吨，较上期下降4.9万吨，环比下降3.0%，库存量在上周期去库后再次呈现去库的状态。

【行情分析】近期人民币汇率有所升值，加之美元报价小幅下降，纸浆进口成本下降。但总的进口成本依旧保持在7400的高位，纸浆期货盘面理论上看，2302、2303都是贴水现货较大，考虑到2301最终进入交割月也是跟现货接轨，2302合约跌下来仍考虑做多参与。不建议单边做多，但可以作为多头配置。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，逢回调做多思维参与2302合约。

【投资策略】低于6800可以做多2302

工业硅：下方存强成本支撑，需求预期向好，可考虑逢回调做多

【现货】1月3日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18350元/吨，环比无变化。不通氧Si5530工业硅市场均价18150元/吨，环比无变化。华东SI4210工业硅市场均价19450元/吨，环比无变化。华东有机硅用Si4210市场均价19700元/吨，环比无变化。

【供应】11月工业硅共生产29万吨，环比减少1.02万吨，同比增长11.8%，西南地区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，预计12月工业硅产量环比减少。截至12月29日，百川统计炉数708台，开工炉数355台，较上周减少14台，整体开炉率50.14%。

【需求】有机硅方面，12月有机硅环体生产13.95万吨，环比增加6.25%，同比增长12.05%，下游需求疲软，库存压力大。多晶硅方面，11月多晶硅生产8.18万吨，环比增加1.74%，同比增长85.91%，4季度以来虽有较多新增产能，但市场签单情况欠佳，仅有部分主力企业签订大量长单，对需求提振有限。铝合金方面，企业陆续进入放假阶段，对需求有所减少。

【库存】截止12月30日，工业硅工厂库存总量103470吨，周环比无变化，同比增长62.92%。工业硅黄埔港库存40000吨，环比增加2000吨；天津港库存26000吨，环比无变化；昆明港52000吨，环比无变化。较往年相比，工业硅行业库存共221470吨，同比增长26.18%，库存大幅高于往年，随着西南地区电价进一步上调，月底企业停炉增加，预计累库趋势放缓。

【逻辑】供应方面，西南地区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，供应有所缩减，同时生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行空间有限。下游方面，短期正处于真空期，需求弱势难改。工业硅基本面供需双弱，下方存在强成本支撑，需求抑制上涨幅度，预计工业硅短期价格震荡为主，但对于明年一、二季度需求预期较好，或存在供需错配的情况，可考虑提前布局，参考17000元/吨逢回调做多。

【操作建议】参考17000元/吨逢回调做多

【短期观点】中性

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