前4月新增专项债发行约1.35万亿元，发债小高潮将至

中央要求全面加强基础设施建设，前月随着4月新一批专项债额度分配至市县，新增行约在财政部催促下，专项债发债预计5月和6月迎来发债小高潮，高潮以支持基建稳投资。将至

为对冲经济下行压力，前月地方正加强基础设施建设，新增行约为基建筹资的专项债发债新增专项债发行将迎来小高潮。

根据机构统计的高潮数据，今年前4个月，将至地方政府发行新增专项债券约1.35万亿元。前月这比去年同期增加了约1.12万亿元，新增行约今年新增专项债发行进度明显快于去年。专项债发债不过4月份新增专项债发行仅1038亿元，高潮较上个月大幅下滑。将至

这主要是去年底下达的新增专项债提前批额度（1.46万亿元）基本用完，而剩余的额度在3月底下达至各省份，各省份将剩余额度分配至具体市县仍需时日，财政部要求4月底前完成这项工作，这客观上使得4月份地方可发行新增专项债额度较少。

4月份以来，各省份相继将新增专项债额度分配至市县。比如江西省今年获得新增专项债额度1475亿元，其中第二批额度为811亿元。这笔811亿元新增专项债额度，省级安排63.2亿元，主要用于政府收费公路等交通、教育、卫生领域，其余的747．亿元则安排给市县。

今年专项债额度分配不再“撒胡椒面”，更加聚焦在在建和前期准备充分、具备开工条件的项目，以推动尽快形成实物工作量，充分发挥专项债资金稳投资效应。

江西财政厅表示，此次新增新增政府债券资金分配还强化激励约束，将债务限额分配与各地2021年底财力、债务风险状况、债券资金使用进度及存量隐性债务化解等因素挂钩，对偿债能力强、债务风险低、使用进度快及存量隐性债务化解进度好的市县进行激励，对偿债能力弱、债务风险高、使用进度慢及存量隐性债务化解慢的市县进行约束。

今年全年新增专项债发行规模约3.65万亿元，目前尚有约2.3万亿元新增专项债待发。随着这笔约2.3万亿元新增专项债额度在4月份分配至各市县，市场预计5月和6月将迎来发债小高潮。

当前疫情等影响超预期，经济下行压力加大，稳增长重要抓手之一仍是基建投资扩张，而这客观上要求加快专项债发行进度，为重大基建项目筹资，保障项目落地。

近日，中共中央政治局会议要求全面加强基础设施建设。财政部也已经发文要求地方6月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作，并于三季度完成剩余额度发行扫尾工作，为后续政策实施留出空间。

分析认为，五六月份新增专项债发行压力较大。从各地的5月发行计划来看，当前新增专项债披露总额共3382亿元，而此前6个月新增专项债的实际/月初计划发行比平均约为1.5，因此我们预测5月将发行新增专项债约5000亿元，6月将发行约8500亿元。

财政部副部长许宏才近日接受采访时表示，今年新增地方政府专项债3.65万亿元，各地行动迅速，充分发挥专项债扩大投资、稳定增长的积极作用。预计各地二季度完成大部分新增专项债券的发行工作，并于三季度完成扫尾。