军工国企改革火了！中航工业旗下两大龙头官宣合并，哪些上市公司受益集团资产证券化率提升预期？

发布时间：2025-07-07 06:38:43 来源：飞声腾实网 作者：焦点

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财联社5月29日讯（编辑 俞琪）国企改革概念股周五掀起涨停潮，头官团资其中军工分支的并上、等强势涨停。市公司受升预值得注意的产证是，周四军工股和盘中均一度触及涨停，券化期当日盘后便传来换股吸收合并的率提重磅公告。

公开资料显示，军工中航电子和中航机电的国企改革控股股东均为中国航空工业集团，分别为其下属航空电子系统具备垄断地位的火中航工重点供货商，和航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。对此，有市场分析人士称，此次资产重组意义重大，将形成唯一的机载系统上市平台，诞生新的千亿级军工上市公司。

事实上，此前就因军工国改而股价暴涨。公司在去年12月宣布拟购买兵器装备集团所持有的建设工业100%股权后，股价随后强势走出十一连板。

5月18日，国资委在“深化国有控股上市公司改革，争做国企改革三年行动表率专题推进会”上表示，继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理已上市和未上市资源。

研报指出，目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导，存在资产证券化率低和激励不完善的弊端。2022年作为国企三年改革行动收官之年，改革红利有望加速释放，国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分，优质资产注入有望维持高位，旗下上市公司资本运作有再次加速的趋势。

对于本次中航机电与中航电子吸收合并，付宸硕等人认为，该重组拉开了“国企改革三年行动”收官大幕，各军工集团或陆续推出其国企改革方案。同时表示，吸收合并后公司可有效优化资源配置，保障企业效益，在一定程度上增强核心竞争力。

根据王华君测算，从重大资产重组注入前后收入和净利润对比看，累计33家公司资产注入后当期总收入同比增幅28%；重组后当期净利润同比增速83%，归母净利润涨幅明显。

根据不完全梳理，目前国内十大军工集团资产证券化，旗下上市公司情况仍存在一定差异。

目前来看，中航工业集团资产证券化率最高，且旗下多个上市公司成为细分赛道龙头。王华君称，本次中航机电、中航电子合并表明集团国企改革进程进一步加速，后期资产证券化率有望持续提升，同时上市公司通过资本市场进一步高效运作，双向促进业绩向好。

另一方面，陈显帆则判断，当前军工集团超过6万亿总资产中大量优质资产仍在上市公司体外，对于、航天科工、中国电科和兵器工业等资产证券化较低的集团，前期资产注入规模较小意味着后期或存提升空间较大，旗下、、等公司有望迎“外延”注入高峰。

不过，需要注意的是，浙商证券同时在研报中提到，在改革具体推进中，可能存在资产注入不及预期或资产证券化节奏低于预期等风险。本周五，去年官宣注入半导体优质资产的军工大牛股公告，拟终止重大资产重组事项。当日公司股价一字跌停，且近两个交易日跌幅超18%。

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