特殊商品：悲观情绪基本释放，橡胶空单止盈离场

发布时间：2025-07-08 08:01:36 来源：飞声腾实网 作者：百科

：悲观情绪基本释放，特殊空单止盈离场

【原料及现货】截至上周，商品释放杯胶39.4（+0.1）泰铢/千克，悲观胶水48（0）泰珠/千克，情绪全乳胶现货12100（0），基本青岛保税区泰标1440（-10）美元/吨，橡胶泰标混合胶10950（0）元/吨，空单顺丁胶山东报价11450（-50）元/吨。止盈

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为62.27%，离场环比+130.12% ，特殊半钢胎样本厂家开工率67.7%，商品释放环比+100.36%。悲观

【资讯】2022年欧盟乘用车市场萎缩4.6%，情绪主要受上半年零部件短缺影响。基本尽管市场从2022年8月到12月有所改善，橡胶但累计销量为930万辆，是该地区自1993年以来的最低水平，当年销量为920万辆。在欧盟四大市场中，只有德国在12月的强劲业绩的帮助下，在2022年实现了增长（+1.1%），其他三个市场的表现均不及2021年，其中意大利跌幅最大（-9.7%），其次是法国（-7.8%）和西班牙（-5.4%）。

【分析】近期库存持续累库，下游轮胎厂开工恢复中，成品库存得到一定去化，对原料去求不旺，现货市场成交压力较大，预计需求恢复还需时间。如今步入2月，橡胶国外主产区迎来割胶淡季，季节性供给收缩，需求在节后复产复工后存复苏预期，在刚需补货的拉动下，预计跌幅有限。短期内宏观悲观情绪暂时释放完毕，预计价格震荡企稳，建议空单止盈观望。

【操作建议】空单止盈观望

【短期观点】中性

：下方空间有限，短空长多思路

纯碱：基本面依然偏强，09修补贴水

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价3000-3100元/吨。

玻璃：贸易商报价1550-1650元/吨。

【供需】

纯碱：

截止到2023年2月2日，中国纯碱企业产能利用率91.72%，环比增加0.67%。

截止到2023年2月2日，中国纯碱厂家库存31.67万吨，环比下降2.93万吨，下降8.47%。玻璃：

截止到20230202，全国浮法玻璃样本企业总库存7514.8万重箱，环比-1.28%，同比+56.23%。折库存天数33.7天，较上期-0.5天。

截至2023年2月2日，全国浮法玻璃日产量为15.75万吨，环比-0.44%，本周（1月27日-2月2日）全国浮法玻璃产量110.45万吨，环比-0.25%，同比-7.05%。

【分析】

纯碱：纯碱依旧是紧平衡格局，现货价格难跌，但05继续拉升驱动有限，而市场预期远兴在789月陆续达产，对于9月的直接影响未必很大，因6-9月为纯碱夏季检修季，可对冲一定产量增长。所以前期或高估了09的压力，当前修复贴水，9月拉涨，5-9呈现反套逻辑。整体看下游需求持续增长中，浮法冷修意愿较低，光伏陆续投产，纯碱供应紧张格局延续，05回调低多思路。

玻璃：下游企业陆续复工，根据市场了解到的情况来看，订单情况不佳，同比表现偏弱，订单情况仍需继续观察。近日现货产销大幅走弱，成交清淡，本周继续累库。结合近期数据表现来看，玻璃上游库存压力巨大，深加工具体情况还需近期逐渐验证，当前表现并不乐观，但近期盘面已释放一定利空，下游原片库存极低，预计订单逐渐恢复后有补原片需求，建议盘面企稳后逢低布局多单。

【操作建议】

纯碱：05回调低多

玻璃：短多长空

【短期观点】

纯碱：中性偏强

玻璃：中性偏空

纸浆：现货疲软，但进口成本依旧较高

【现货情况】进口现货市场价格下行明显，仅仅一周时间部分浆种报盘价格就快速下滑了200元/吨左右，面临进口现货价格跌势，国产浆企报盘多数持稳观望，俄罗斯针叶浆7000元/吨，环比-0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7050元/吨，环比-0元/吨。

隆众资讯1月31日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布2月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月上涨20美元/吨。隆众资讯2月2日报道：据悉，智利Arauco公布2023年2月份报盘，其中，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。实际成交价一般会低于该价格，因此，2月底现货进口成本会在7200左右。

据海关总署公布的数据显示，2022年12月漂白针叶浆进口数量61.4万吨，环比-1.2%，同比+5.1%。全年累计进口量716.8万吨，同比-14.9%。

【库存情况】截止2023年2月9日，中国纸浆主流港口样本库存量：209.5万吨，较上期下降7.2万吨，环比下降3.3%，库存量在连续四周累库后转为去库的现象。

【行情分析】最近一周煤炭价格崩跌带动煤化工大幅回落。工业品走势整体疲软。纸浆盘面偏弱震荡。漂针浆现货价格维持在7000之上偏弱震荡，对近月合约有所支撑。由于下游成品报价上涨而原料价格回落，利润有所好转，因此下游的开工率有提升的空间，我们对于上半年纸浆价格并不太悲观。2月份展望时也是认为先涨后跌，当下走势符合我们的预期。但由于煤炭价格仍有下跌空间，整体反弹仍未到时间点。

【投资策略】观望

工业硅：下游需求逐步释放，工业硅价格回暖

【现货】2月13日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17450元/吨，环比上涨150元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价17000元/吨，环比不变。华东SI4210工业硅市场均价18800元/吨，环比不变；有机硅用Si4210市场均价19100元/吨，环比不变。

【供应】据SMM统计，1月工业硅共生产27.38万吨，环比减少2.7万吨，同比增长10.4%，符合我们对于1月产量的预期。西南地区电价高位成本高企，停炉增加，产量减少明显，四川地区产量1.84万吨，环比减少34.9%；云南地区产量4.7万吨，环比减少20.32%；西北地区新增产能稳定爬坡，产量小幅增加，新疆地区1月产量13.96万吨，环比增加6.4%。

【需求】有机硅方面，1月有机硅环体生产14.13万吨，环比增加1.29%，同比增长10.48%，随着停车装置陆续复产，1月产量小幅增加，单体厂节前节后订单较好，库存大幅减少。多晶硅方面，1月多晶硅生产10.28万吨，环比增长4.9%，同比增长104%，由于部门企业惜售以及下游环节相继提价，多晶硅价格有所反弹，但近期硅料库存已处于高位，继续上涨压力较大。铝合金方面，再生铝合金企业开工率继续回升。

【库存】截止2月10日，天津港工业硅库存4.1万吨，周环比增加0.1万吨；昆明港工业硅库存6.6万吨，周环比减少0.1万吨；黄埔港工业硅库存2万吨，环比无变化。工业硅社会库存共12.7万吨，环比无变化，同比增长58.75%。随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工，预计库存将开始缓慢去库。

【逻辑】供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至17700元/吨，工业硅价格下方强成本支撑。下游方面，企业节后陆续复工，需求缓慢恢复。多晶硅价格强势反弹，但硅粉价格小幅下跌，将继续观察高库存下，下游需求和价格回升是否能持续向上传导。中长线来看，环比供减需增的情况下，我们预计工业硅短期价格偏强震荡，二季度多晶硅新增产能陆续爬坡，增加对工业硅需求，根据我们测算或存在供需错配的情况，可考虑逢回调参考17300元/吨附近做多。

【操作建议】逢回调参考17300元/吨附近做多

【短期观点】中性偏强

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