管涛谈汇率：“7只是一个数字” 弹性增强成为吸收内外部变动的减振器

发布时间：2025-07-06 14:49:18 来源：飞声腾实网 作者：知识

财联社2月26日讯（记者 徐川） 2019年以来，管涛个数在市场供求作用下，谈汇对美元汇率曾三次“破7”，字弹振器但很快又回到7下方。性增“7”这一整数关口备受市场关注。强成

对此，为吸外部中银证券全球首席经济学家管涛在第五届全球财富管理论坛上表示，收内“7只是变动一个数字，不是管涛个数了不起的事情。在去年9月中旬，谈汇人民币时隔两年又再次跌破7，字弹振器我们外汇供求基本平衡，性增市场也是强成低买高卖，到去年12月初，为吸外部人民币又升回到7以内，收内所以7并不是很重要的事情”。

更重要的是，在管涛看来，正因为人民币汇率有弹性，这有可能会在资本流动发生剧烈波动时，减轻对资本外汇管制手段的依赖。

“尽管在去年8个月里，人民币调整了10%以上，但人民银行、外汇局除重启部分宏观审慎措施外，并没有引入新的限流出措施，甚至加快了对外开放，如加快境内债券市场开放、扩大境内企业对外自主借债试点、扩大国内一级债券市场——熊猫债市场开放。”管涛进一步说到。

“通常在人民币汇率承压的情况下，在过去是不可能开放资本流出的，因此加快境内债券市场国际化，恰恰是因为汇率有弹性，成为了吸收内部外部变动的减振器。”管涛表示。

结合货币政策来看，管涛认为，2022年人民币汇率波动验证了当汇率有弹性后，确实货币政策有自己的自主性，如去年为稳增长，采取了降准、降息。“但在过去，无论降准、降息，都被认为是非常重要的货币刺激信号，2015年‘811汇改’时就不敢随意动用降准、降息的措施”。

相比之下，去年通过降准、降息，包括进一步释放利率市场化改革红利，企业借贷成本已降至有数据以来的最低。因此，在他看来，这其中一个重要条件就在于人民币汇率有涨有跌、双向波动的弹性增加。

此外，管涛还提出了“经济强、货币强”的观点。“去年11月到今年年初，人民币从7.3升到6.7附近，升值了8%左右，比2020年下半年的升值幅度还大，这是因为从11月初开始优化防疫政策、调整房地产调控后，对中国经济复苏前景预期有所改善，人民币汇率开始止跌反弹”。

人民币汇率的弹性增强也使金融双向开放更有底气。对于人民币国际化，管涛建议，可研究推出一些人民币计价的金融产品，对资产负债方面进行创新，还可借助国内外金融机构来推动人民币计价金融产品的发展。

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