盛松成：人民币大幅贬值可能性不大 我国不存在长期通胀基础

发布时间：2025-07-06 10:12:17 来源：飞声腾实网 作者：焦点

财联社10月11日讯（记者 徐川） 伴随美国加息周期开启，盛松持续走强。成人长期今年以来，民币兑美元汇率贬值已超10%，大幅大国短期内仍然承压。贬值不存今日盘中，通胀离岸人民币兑美元一度跌破7.2关口，基础日内跌近500点。盛松

中欧国际工商学院教授、成人长期中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，民币预计年底前，大幅大国人民币汇率仍会在7.0至7.3范围内徘徊。贬值不存央行两次下调金融机构外汇存款准备金率，通胀并将远期售汇业务的基础外汇风险准备金率从0上调至20%，均有助于放缓人民币汇率的盛松贬值速度。

本轮贬值造成的市场冲击相对有限

盛松成表示，相较于世界其他主要货币，人民币表现相对良好。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币兑美元的贬值幅度远小于、、日元等货币，本轮贬值造成的市场冲击相对有限。

从中长期看，盛松成认为，人民币持续大幅贬值的可能性不大。目前，央行也仍有较多政策工具可以用来引导人民币预期，必要时可重启逆周期因子，或在离岸市场增加央票发行规模，收紧人民币流动性。

“尽管中美利差倒挂一定程度上导致了资本外流，但如果我国经济能够快速企稳回升，美国货币政策转向的溢出效应将会大大减少。”盛松成分析称，中美经济周期并不同步，我国仍坚持“以我为主”的独立的货币政策，目前我国真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，市场利率继续下行的空间有限。

预计可实现全年3%CPI调控目标

在新冠肺炎疫情叠加地缘冲突的影响下，全球供应链恢复缓慢，多个欧美国家通胀持续高企。

盛松成认为，美联储持续大幅度加息虽然对抑制通胀有效，但效果不及预期。8月美国消费者物价指数（CPI）经季调后环比上涨0.1%，预期值为下降0.1%；同比上涨8.3%，高于预期值8.0%。在他看来，本轮美联储加息周期或持续至明年年底。

从我国情况看，国家统计局数据显示，8月居民消费价格（CPI）同比增长2.5%，预期为2.8%，前值为2.7%。今年1至8月累计同比上涨1.9%，远低于美欧等主要经济体和多数新兴市场国家水平。

盛松成预计，今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的，这是由于我国货币政策保持稳健，没有搞“大水漫灌”；另一方面，我国对通胀的重视高于欧美等发达国家，因为物价与民生息息相关，我国施行了“六稳”“六保”，尤其是“保市场主体”，从供给端为经济注入内生动力，国内供应链总体保持平稳运转。

房地产已非未来经济发展最主要增长点

央行近日发布第三季度城镇储户问卷调查报告显示，对于下季房价，分别有14.8%、16.3%的居民预期“上涨”、“下降”，第二季度则为16.2%、16%；此外，在问及未来三个月准备增加支出的项目时，有17.1%的受访居民选择“购房”，比二季度增加0.2个百分点。

“随着‘救市’政策的陆续出台，我国房地产市场底部将至，销售、投资及新开工指标的负增长态势会有所收窄。”盛松成表示，9月30日，财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关的公告》，2023年末前符合条件的居民换购住房可享受个税退税优惠。同时，央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率，多个城市下调首套房贷利率。

盛松成认为，随着中国经济进入新的发展阶段，房地产运行的底层逻辑也随之变化，这体现在房地产的投资属性减弱，另从均衡发展的角度看，房地产已非中国经济发展未来最主要的增长点。

此外，房地产企业融资的“三道红线”政策与对银行的房地产“两类贷款”的集中度考核节奏虽有所放缓，但是长期调控的目标没有发生改变，社会资源将更多地流向先进制造业和现代服务业，流向对经济社会发展具有更大意义的产业和行业。

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