科技巨头遭“业绩杀”！苹果一枝独秀，财报透露哪些利空信号？

发布时间：2025-07-07 17:25:42 来源：飞声腾实网 作者：休闲

五大科技巨头交出三季度成绩单之后，业绩杀除以外的科技四巨头于过去一周惨遭血洗，在财报出炉后的遭苹交易时段中市值蒸发4770亿美元。

和母公司Alphabet25日盘后披露财报，果枝次日均创年内最大单日跌幅，独秀分别下跌7.7%和9.1%；Meta26日盘后公布业绩，财报次日经历年内第二糟糕表现，透露股价暴跌24%至2016年以来的利空低点，该股上周创有史以来最大单周跌幅；27日盘后放榜，信号次日股价一度深跌12%，业绩杀市值短暂跌破一万亿美元。科技

然而，遭苹苹果走出了独立行情，果枝财报发布次日股价大涨7.6%，独秀创2020年4月以来的财报最大单日涨幅，单日市值暴增1500亿美元。

疫情初期增长迅猛的科技企业正在适应通胀高企、利率上行、美元强势等问题共同作用的新常态。早在业绩期之前，华尔街对广告业务疲弱、消费支出放缓、盈利指引不及预期等早有心理准备，除此之外，还有哪些利空因素令投资者出逃科技股？

高成长业务放缓、美元继续走强

经济下行的负面影响正蔓延至成长性更佳、更逆周期的领域——云计算。该业务是亚马逊和微软高成长部门，但两家公司三季报均显示云业务增长放缓以及前景疲弱。

亚马逊核心业务之一网络服务（AWS）上季营收同比增长27%，低于去年同期的39%，创自2014年以来的最慢增速。该公司CFO奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）在财报分析师电话会议上表示，宏观经济不明朗，越来越多企业开始控制开支，亚马逊正积极帮助客户优化成本。

业务规模仅次于AWS的微软公共云服务Azure上季营收同比增长35%，增幅较过去四个季度的平均值46%大幅放缓。该公司还预计，Azure四季度营收增速将进一步下降5个百分点。微软CEO纳德拉（Satya Nadella）同样将云业务放缓归咎于经济前景暗淡，致其客户优化支出以节省资金。

此外，美元指数年初至今累计上扬15.5%，单是三季度涨幅就达4.7%，令大型科技股海外收入遭受冲击。

苹果三季度营收较去年同期增长8%，苹果CEO库克（Tim Cook）表示，“汇兑因素拖累公司营收增速6个百分点，影响重大，如果不计外汇损失，上季营收增速将录得双位数。”

亚马逊CFO奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）在电话会议上称，此前该公司曾预期，美元走强将拖累三季度营收放缓3.9个百分点，然而实际影响还要更大，令上季营收减少9亿美元。“展望四季度，我认为外汇仍是影响业绩的最大单一因素，可能拉低季收4.6个百分点。”

Meta方面，嘉盛集团资深分析师（Joshua Warner）对第一财经表示，如果汇率与去年持平，Meta三季度收入将同比增长2%，而不是下跌4%。

科技巨头放缓招聘

基于上述现实，各大科技企业都在加强成本控制，并让员工为未来的艰难时期做好准备。数据显示，截至9月底止的季度，微软、Meta以及Alphabet员工数均较去年同期多出20%以上，其中以Meta和Alphabet的招聘最为激进，员工数分别劲增28%和25%。

Metat CEO扎克伯格（Mark Zuckerberg）在财报电话会议上表示，“大多数部门的人员规模将在明年持平或者缩小。”

谷歌CEO皮查伊（Sundar Pichai）表示，该公司发展过快，需要对开支更加负责，他称，四季度的员工增幅将显著低于上季度。

亚马逊则将数百万平方英尺的仓库转租，并暂停部分团队的招聘。该公司CFO奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示，“我们在招聘时会非常审慎，目前正在研究成本结构并寻找可以降低开支的领域。”

苹果何以独善其身？

投资者逃离大型科技股之际，苹果似乎独善其身。

Saxo Bank股票策略主管加里（Peter Garnry）表示，过去一年面对生活成本危机、供应链受限以及生产开支飙升，苹果表现依旧抢眼，该公司财报证实苹果是一座可以抵御动荡环境的堡垒。

思瑞投资科技行业分析师范博轩对第一财经记者表示，从收入结构上来看，iPhone、Mac和和可穿戴设备三类产品均实现较高增长。其中，得益于新机iPhone 14的发布，iPhone业务在全球手机需求疲弱的情况下仍能实现逆风增长，据Canalys的最新数据，三季度全球智能手机出货量同比下滑9%，期内苹果是唯一实现增长的厂商，出货量同比增长8%。

范博轩告诉第一财经记者，“鉴于苹果当前的库存水平和周转率都处于较高位置，并不担心苹果四季度销售承压。”他进一步指出，苹果9月末的库存价值49.5亿美元，处于平均水平，库存周转为41.2天，为近五个季度的最高水平。

华纳表示，供应链方面，尽管包括苹果手表等在内的部分产品仍受制于供应瓶颈，但这一问题似乎在整体上得到解决。临近年底购物旺季，当下投资者的担忧是需求端。而股价方面，苹果似乎已经从科技股整体崩盘中突围。

苹果、微软、Alphabet、亚马逊、以及Meta曾是昔日的万亿美元俱乐部成员，如今，特斯拉和Metat均跌出万亿市值行列。据金融机构Bespoke的数据，截至27日，苹果股价已从高点下挫21.7%，市值蒸发6950亿美元；微软累计跌幅为34.8%，市值抹去9093亿美元；Alphabet股价累跌38.9%，市值损失8074亿美元；亚马逊股价腰斩，市值暴跌9408亿美元；特斯拉股价累计下滑46.1%，市值蒸发5371亿美元；Meta表现垫底，股价自高位跌去四分之三，市值跌去8202亿美元。

截至28日收盘，苹果市值为2.5万亿美元，微软市值1.76万亿美元，Alphabet市值1.2万亿美元，亚马逊1.1万亿美元，Meta市值仅剩Alphabet的零头，为2666亿美元。

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