人民币不具备趋势贬值基础

发布时间：2025-07-06 08:57:07 来源：飞声腾实网 作者：时尚

见习记者 韩昱

北京时间9月22日凌晨，人民美联储公布9月份利率决议，币不贬值将联邦基金利率提升75个基点至3%-3.25%区间，具备基础创2008年以来最高水平。趋势

这是人民美联储今年以来第五次加息，也是币不贬值连续第三次大幅加息75个基点，创近40年来最快加息记录。具备基础此举亦引发外汇市场震动，趋势快速拉升，人民最高触及111.633，币不贬值续刷2002年6月份以来新高。具备基础

“美联储加息步伐持续超预期、趋势其他主要发达经济体复苏节奏受扰动、人民市场避险情绪提升、币不贬值非美元货币表现疲软等，具备基础是此轮美元上涨的规模、程度、韧性均较强的主要原因。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对《证券日报》记者表示，短期内美元指数大概率将继续保持上行态势。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对《证券日报》记者表示，美元短期内或维持强势，但缺乏持续大幅走强基础。当前美国经济趋缓，经济衰退风险上升，美元的走强偏离基本面。

对美元汇率有所承压。据中国外汇交易中心的数据显示，北京时间9月22日，人民币对美元中间价报6.9798，大幅调贬262个基点。中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率继续走低跌破7.09，随后跌破7.10。截至北京时间9月22日15时，离岸人民币对美元汇率盘中最低触及7.1048，为2020年6月7日以来新低。

“由于美联储激进‘收水’，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力。尽管人民币对美元有所贬值，但人民币对一篮子货币仍维持强势。”周茂华说，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。

在庞溟看来，考虑到当前我国宏观经济体量扩大、韧性更强，汇率市场化改革增强对外部冲击的抵御能力，金融体系自主性和稳定性更强，人民币资产吸引力增强，强势美元对我国的影响有限。同时，为更有效地应对强势美元带来的外部冲击，一方面，应继续深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；另一方面，应不断深化金融双向开放，增强境内人民币资产吸引力。

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